央行发布第一季度中国货币政策执行报告，将来几个月受高基数等影响，CPI将低位窄幅动摇。今年5-7月CPI还将阶段性坚持低位，主要受去年同期CPI涨幅根本在2.5%左右的高基数影响。但要看到，随着基数降低，特别是政策效应将进一步显现，市场机制发挥充沛作用，经济内生动力也在加强，供需缺口有望趋于弥合，估计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能上升至近年均值程度左近。当前我国经济没有呈现通缩。通缩主要指价钱持续负增长，货币供给量也具有降落趋向，且通常随同经济衰退。我国物价仍在温和上涨，特别是中心CPI同比稳定在0.7%左右，M2和社融增长相对较快，经济运转持续好转，不契合通缩的特征。中长期看，我国经济总供求根本均衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的根底。
报告摘要
今年以来，面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内变革开展稳定任务，在以习近平同志为中心的党中央刚强指导下，我国宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，靠前协同发力，经济运转完成良好开局，一季度国内消费总值（GDP）同比增长4.5%，居民消费价钱指数（CPI）同比上涨1.3%。中国人民银行坚持以习近平新时期中国特征社会主义思想为指导，坚决贯彻党中央、国务院的决策部署，精准有力施行稳健的货币政策，推进经济运转持续整体好转。
一是坚持货币信贷合理增长。3月17日宣布降准0.25个百分点，并运用再贷款、中期借贷便利、公开市场操作等多种方式投放活动性，坚持活动性合理富余。引导金融机构愈加注重把握好节拍与力度，加强信贷总量增长的稳定性和可持续性。二是推进降低综合融资本钱。持续释放贷款市场报价利率变革效能，发挥好存款利率市场化调整机制重要作用，指导利率自律机制成员依据市场利率变化合理调整存款利率，促进实践贷款利率稳中有降。继续落实首套房贷利率政策划态调整机制。三是发挥构造性政策工具作用。用好普惠小微贷款支持工具，持续加大支农支小再贷款支持力度，持续施行碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效应用专项再贷款，继续落实好科技创新、普惠养老、设备更新改造等专项再贷款政策，创设房企纾困专项再贷款和租赁住房贷款支持方案。四是坚持钱汇率根本稳定。深化汇率市场化变革，坚持市场在钱汇率构成中起决议性作用，注重预期引导，加强钱汇率弹性，发挥汇率调理宏观经济和国际收支自动稳定器功用。五是增强风险防备化解。坚持市场化法治化准绳处置风险，加快推进金融稳定保证体系建立，牢牢守住不发作系统性金融风险的底线。
总的看，今年以来货币政策坚持稳健取向，完成了较好的调控效果，有力支持经济开展恢复向好。货币信贷合理增长，一季度新增钱贷款10.6万亿元，同比多增2.27万亿元；3月末钱贷款、广义货币（M2）、社会融资范围存量同比分别增长11.8%、12.7%和10.0%。信贷构造持续优化，3月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比分别增长26.0%和41.2%。企业融资和个人消费信贷本钱稳中有降，3月新发放企业贷款加权均匀利率为3.95%，较去年同期降落0.41个百分点，个人住房贷款加权均匀利率为4.14%，较去年同期降落1.35个百分点。钱汇率双向浮动，在合理平衡程度上坚持根本稳定，3月末钱对美圆汇率中间价为6.8717元，较上年末升值1.4%。
当前，我国经济社会全面恢复常态化运转，需求收缩、供应冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐渐恢复，长期开展还具有市场范围宏大、产业体系完备、人力资源丰厚等优势条件。也要看到，国内经济内生动力还不强，需求依然缺乏；全球经济增长趋缓，通胀仍处高位，主要央行政策紧缩效应显现。对此，既要坚决做好经济工作的自信心，又要加强忧患认识，坚持底线思想。下一阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时期中国特征社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和全国“两会”肉体，依照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完好、精确、全面贯彻新开展理念，加快构建新开展格局，扎实推进中国式现代化。把施行扩展内需战略同深化供应侧构造性变革分离起来，把发挥政策效能和激起运营主体生机分离起来，建立现代中央银行制度，充沛发挥货币信贷政策效能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，乘势而上，推进经济完成质的有效提升和量的合理增长。
稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节拍平稳，搞好跨周期调理，坚持活动性合理富余，坚持货币供给量和社会融资范围增速同名义经济增速根本匹配。着力支持扩展内需，为实体经济提供有力、稳定支持，统筹短期和长期、经济增长和物价稳定、内部平衡和外部平衡，提升支持实体经济的可持续性。关注物价走势边沿变化，引导稳定社会预期，支持构建粮食、能源等保供稳价体制机制，坚持物价程度根本稳定。继续深化利率市场化变革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率变革效能，发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，坚持利率程度合理适度。构造性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”，坚持再贷款再贴现工具的稳定性，运用好施行期内的阶段性工具，为普惠金融、科技创新、绿色开展等重点范畴和单薄环节提供有力支持。持续发挥政策性开发性金融工具的作用，加强政府投资和政策鼓励的引导作用，有效带动激起民间投资。坚持以市场供求为根底、参考一篮子货币停止调理、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率构成中起决议性作用，加强钱汇率弹性，优化预期管理，坚持钱汇率在合理平衡程度上的根本稳定。统筹金融支持实体经济与风险防备，强化金融稳定保证体系，防备境外风险向境内传导，守住不发作系统性金融风险的底线。
